三星18天罢工5月21日启动，市场已提前消化

三星18天罢工5月21日启动，市场已提前消化

据 Korea Herald 和 MBC新闻 报道，三星电子芯片部门工会将于5月21日起举行18天罢工，劳资谈判于5月12日宣告破裂。

为何重要。 三星和SK海力士合计约占韩国综合股价指数 (KOSPI) 的42%。当这对组合中的主角宣布罢工18天，一个正以AI繁荣溢价交易的市场，就必须在接下来三周内重新为「韩国正在腾飞」这一叙事定价。

发生了什么。 覆盖4万至6.1万名芯片工人的工会，要求取消50%绩效奖金上限、设立15%营业利润奖金池，并争取7%基本薪资涨幅。管理层拒绝了奖金池方案。劳工部长金荣焕要求进行最后一刻谈判；三星提出无条件对话；工会拒绝，坚持等到罢工正式开始后再谈，据 Korea Times 报道。政府的紧急调整权 (긴급조정권，《工会法》规定的30天冷却期强制权力) 曾被讨论，但最终未予启动。

值得了解。 据 Korea Herald 报道，KOSPI指数5月15日盘中触及8,046点，首次突破8,000点，随后收盘暴跌6.12%至7,493点，外国投资者当日净卖出5.56万亿韩元，三星电子单日下跌8.6%。摩根大通估计，此次劳资纠纷可能使三星年度营业利润损失高达40万亿韩元。

历史背景。 这是三星电子57年来首次多日全面罢工。三星自创始人李秉喆1987年去世至副会长李在镕2020年放弃无工会政策期间，一直执行禁止工会的规定。此前首尔法院揭露了多年非法打压工会的行为，据 Labor Notes 报道。终结李在镕无工会时代的那一年，也正是1987年大劳动攻势 (노동자 대투쟁) 构建韩国现行劳动法律框架的历史时刻。

接下来。 罢工窗口期（5月21日至6月7日）与6月3日地方选举重合，使其既是劳资故事，也成为政治事件。如果您持有浮动利率房贷、韩元储蓄账户或有近期汇款计划，请关注5月21日的市场开盘走势。

居民影响

本周无新政策生效。7月1日起强制通过HiKorea在线办理就业申报（覆盖E-1至E-10、F-2、F-4、F-6及H-2签证；纸质申报6月30日截止，无宽限期）现距截止日期还有45天。如果您尚未注册在线账号，请本月内完成注册。完整流程、适用范围及相关来源链接，请参见 第02期。

本周韩国

6月3日选举：候选人名单敲定，首尔选情趋紧，全北惊现黑马

据 Korea Herald 和 Korea Times 报道，韩国6月3日地方选举候选人登记于5月15日截止：首尔选情趋紧，釜山势均力敌，全北道一名无党派候选人强势崛起。

具体情况。 本次选举涵盖16场省市长选举及14个国会议席补选。在首尔，据 首尔经济日报 报道，共同民主党候选人郑元旭以43%的支持率领先国民力量党现任市长吴世勋（32%）（韩国研究院/KBS，5月11日至14日，n=800）。釜山差距在误差范围内。传统共同民主党大本营全北道，无党派候选人金冠永以43.2%的支持率领先共同民主党李元泰的39.7%（Zowon C&I/News1，5月9日至10日），据 首尔经济日报 报道。盖洛普韩国（5月13日至15日，n=1,011）数据显示，共同民主党与国民力量党的支持率差距为22个百分点（45%对23%），较4月下旬的28个百分点有所收窄，据 Korea Times 报道。

接下来。 提前投票5月29日至30日开放；正式选举日为6月3日。三星罢工期（5月21日至6月7日）与竞选最后冲刺阶段重合。

首尔公寓：江南回暖带动全市25个区全面转正

据韩国不动产院 (한국부동산원) 数据显示，首尔公寓价格5月第二周环比上涨0.28%，全市25个区2026年来首次全面进入正值区间，首尔经济日报 报道。

具体情况。 随着5月9日资本利得税宽限期到期，江南区12周来首次转正；剩余多套房持有者选择持房而非降价抛售，此后四日首尔房源供应量下降6%。全租 (전세) 价格同样周环比上涨0.28%；2026年全租价格累计涨幅达2.89%，是2025年全年涨幅的五倍。

对您的影响。 政府在6月3日前不会出台进一步救济措施。今夏到期续租的全租合同，将同时面临价格上涨与房源减少的双重压力。

国土交通部对2.5万份「满分」公寓认购展开欺诈调查

据 首尔经济日报 和 Korea Times 报道，国土交通部 (MOLIT) 于5月11日启动调查，针对公寓认购 (청약) 体系中的欺诈得主，涉及43个楼盘、约2.5万套住房。

具体情况。 调查覆盖2025年7月以来所有调控区域内出售的楼盘，以及其他地区的热门项目。调查起因：鉴于家庭规模持续缩小，「满分」得主 (점수 만점자) 在概率上极为罕见，但近期却以可疑频率频繁出现。据 国土交通部 消息，本次调查与国务调整室联合开展。

相关数字。

• 涉及楼盘：43个；涉及住房：约2.5万套
• 经查实的欺诈处罚：最高3年有期徒刑、3000万韩元罚款、合同取消、没收10%首付款、10年认购资格禁止

4月ICT出口同比大增125.9%，半导体创单月纪录319亿美元

据韩国贸易、工业和能源部 (MOTIE) 5月14日发布的数据显示，韩国4月信息通信技术 (ICT) 出口同比增长125.9%，达427.1亿美元，创该行业史上最高增速。

相关数字。

• ICT出口：427.1亿美元（同比+125.9%，历史纪录）
• 半导体出口：319亿美元（同比+173.3%，单品类4月有史以来最高）
• 出口总额：858.9亿美元（同比+48%）
• 贸易顺差：265.5亿美元（连续第三个月超过200亿美元，史无前例）
• ICT占货物出口总额：49.7%
• 资料来源：Korea Times，MOTIE官方数据

值得了解。 ICT占出口总额已达49.7%，三星罢工已不仅仅是一场劳资纠纷，而是一场牵动国家贸易收支的宏观事件。

本周关注

• 5月21日。 三星电子18天罢工正式启动。请关注产线影响披露、管理层对69.3%公众反对率的应对，以及雇用劳动部是否发出紧急调解指令。
• 5月28日。 韩国银行 (BoK) 新行长申铉松主持首次货币政策委员会会议。4月消费者物价指数 (CPI) 同比上涨2.6%，创21个月新高（据 统计厅 数据，第02期已报道）；会后声明中的利率方向措辞将在数小时内影响韩元兑美元汇率。
• 5月29日至30日。 6月3日地方选举提前投票开始，包括海外韩国公民投票。
• 6月3日（距今18天）。 正式选举日：17场省市长选举及14个国会议席补选。

一图解读

SK海力士在每单位预期盈利的估值上首次超越三星电子，为历史首次。 数十年来，三星的市盈率 (P/E) 倍数长期高于SK海力士，反映其多元化产品线与品牌溢价。本周，SK海力士2026年预期市盈率升至6.79倍，首次超越三星的6.77倍，创韩国市场历史纪录，据 首尔经济日报 报道。市场正在将SK海力士的高带宽内存 (HBM) 业务（即英伟达AI GPU内部的芯片）定价为结构性价值高于三星全部产品组合的资产。对非投资者居民而言：这一周，韩国股市停止将三星视为默认的头号重量级选手。KOSPI指数当日触及8,000点后旋即回落，折射出的正是这种不确定性，而非经济基本面的根本逆转。

热议焦点

一份附有当事人个人信息的三星电子「黑名单」(블랙리스트) 外泄，其中列出了拒绝参与罢工的员工信息，整周持续占据Naver (네이버) 和Nate (네이트) 热搜榜首，据 首尔经济日报 和 Newsis 报道。

值得了解。 三星已依据《个人信息保护法》向警方提出投诉；京畿南部警察厅于5月8日突击搜查器兴工厂内部服务器，发现有IP地址存在数百次异常访问记录。这是近年来韩国首次出现公众舆论明显倒向反对工会一侧的重大劳资纠纷：Realmeter于4月27日至28日开展的民调（n=1,000）显示，69.3%的受访者认为此次罢工「不当」，理由是诉求不合理且损害产业竞争力；18.5%的人认为这是工人合法行使权利，据 Korea Herald 报道。

本周在韩国

• 今日（5月17日），曹溪寺。 燃灯节 (연등회)：UNESCO认定的佛教灯笼节，持续至释迦牟尼诞辰日（부처님 오신 날，5月24日法定公假日）。曹溪寺（首尔市中心）周日活动包括英语咨询服务台、灯笼制作体验及免费素斋。免费入场。地铁安国站（3号线）或钟阁站（1号线）。银行、邮局及大多数政府机关5月24日休息。

更多全国各地正在举行的节庆活动，请查看节庆日历。

延伸阅读

• Bloomberg。 「韩国KOSPI七个交易日从7,000点飙升至历史纪录8,000点」：迄今最清晰的单篇报道，完整还原本周市场涨跌轨迹及当日急剧逆转。Manulife关于三星和SK海力士合计占指数42%的数据，是这一里程碑标题背后的结构性论据。（链接）（订阅制）

• CNBC。 「台积电、三星、SK海力士：韩国与台湾AI芯片股的集中度风险」：Bloomberg报道的免费阅读配套文章，解析韩国市场为何已成为拥有双核心集中度的AI代理指数，与台积电占台湾证交所加权指数40%的情形高度相似。三星罢工的宏观背景尽在其中。（链接）

• Korea Herald。 「三星潜在罢工拉高经济与政治风险」：将三星罢工与6月3日选举环境及李在明政治布局相连接的最佳单篇报道，清晰呈现劳工部长介入背后的动态逻辑。（链接）

• Stimson Center。 「贸易新时代的生存之道：最高法院就IEEPA关税裁决后韩国的应对之策」：在韩美投资落实方案尚存悬念的这一周，这是就国际紧急经济权力法 (IEEPA) 关税敞口及3500亿美元承诺对韩国影响进行的最严谨分析性研究。（链接）

• Seoulstart。 「解码韩国财阀家族」：如果本周三星和SK海力士的报道让您疑惑这些公司究竟由谁掌控、创始家族为何至今仍举足轻重，以及财阀内部的劳资纠纷与西方企业罢工有何本质差异，这篇背景文章将让您读懂其余所有新闻。（链接）

本期韩国简报到此结束。贯穿全期的主线：当一家公司占指数权重22%，一场劳资纠纷就会成为所有人的宏观故事。无论您是在管理资金、签署租约，还是关注选情，5月21日至28日这段窗口期都值得在日历上做个标记。欢迎就任何内容回复交流。下周见。

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Seoulstart本周新上线

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