韩国银行按兵不动维持2.50%，两票鹰派异议；7月10日才是真正的关键会议

韩国银行按兵不动维持2.50%，两票鹰派异议；7月10日才是真正的关键会议

5月28日，韩国银行（BoK, 한국은행）将基准利率维持在2.50%不变，但货币政策委员会（MPB, 금융통화위원회）中有两名委员投票赞成加息，消息来源：CNBC、KED Global 和 韩国银行官方发布。

为何重要。 在行长申铉松（신현송）主持的首次会议上，就出现两票加息异议，这是多年来最明确的信号：降息周期正在收尾。持有浮动利率房贷、全租贷款（전세자금대출），或有汇款计划的居民，现在面对的是真实的倒计时，而不是遥远的假设。

相关数字。

• 维持2.50%不变，连续第八次会议
• 未来六个月点阵图：10名委员预测加息至3.00%，7名至2.75%，2名维持2.50%，2名至3.25%，来源：InvestingLive
• 21个点阵图预测中，有19个指向紧缩
• 异议委员柳相大和张勇成投票赞成立即加息25个基点
• 2026年通胀预测从2.2%上调至2.7%；GDP预测从2.0%上调至2.6%
• 韩元收盘在每美元1,510附近，来源：首尔经济日报，较5月22日盘中触及的1,519有所回升，来源：首尔经济日报5月22日报道

历史背景。 韩国基准利率上一次高于3.00%是2023年10月，彼时利率在降息周期开启前曾触顶3.50%。此次5月28日出现的异议票，是本轮周期的第一次，来源：InvestingLive分析。

接下来。 下次货币政策委员会会议定于2026年7月10日，是自2023年10月以来首次加息的最热门时间点。如果你持有浮动利率房贷（변동금리 주택담보대출）、全租贷款（전세자금대출），或以美元计价的债务，再融资或转换的窗口期，现在算是以周计，而不是以月计了。

居民影响

法务部（MOJ, 법무부）废除了H-2（访问就业）签证，并将所有海外朝鲜族劳动者并入F-4（海外韩国人）体系，自2026年2月12日起正式生效，来源：Kowork 和 世界韩人新闻（월드코리안뉴스，韩语）（援引法务部指引）。

发生了什么。 新H-2签证停止签发。约86万名海外朝鲜族（主要来自中国和中亚）现已持有F-4签证。现有H-2持有者可免费转换，有效期至2027年12月31日。F-4签证开放了H-2此前受限的更多就业类别，并提供家庭福利，以及通往F-5（永久居留）的路径。

对你的影响。 如果你持有H-2签证，请在免费期内前往 HiKorea 办理转换。F-4打开了H-2封闭的职业类别，也是申请F-5的入口。如果你原本打算从海外申请H-2，那条路现在已经关闭了。

本周韩国

6月3日选举进入最后冲刺，提前投票创下23.51%历史纪录

5月30日提前投票结束，两天合计投票率达23.51%，创地方选举历史新高。自5月28日起投票结果封锁禁令正式生效，来源：韩国时报 和 国家选举委员会（NEC, 중앙선거관리위원회）。

相关数字。

• 两天合计提前投票率：23.51%
• 首尔市长（封锁前民调）：共同民主党（DPK, 더불어민주당）郑元旭43%，国民力量党（PPP, 국민의힘）现任市长吴世勋35%（MBC民调，实地调查5月16至17日，n=800），来源：首尔经济日报
• 京畿道知事：共同民主党秋美爱54%，国民力量党梁香子27%（韩国盖洛普受京仁日报委托调查），来源：首尔经济日报
• 共同民主党预计稳赢的地区，从17个中的15个收窄至12个，另有5场选情在误差范围内，来源：首尔经济日报
• 选民名册：4,464万人（国家选举委员会）

值得了解。 共同民主党一项特别检察官法案（授权独立检察官撤销起诉，涉及李在明任职期间的土地开发案）已成为国民力量党的核心攻击点，来源：韩国时报解析。保守倾向的年轻男性投票率也高于模型预测，来源：首尔经济日报。京乡新闻封锁前的分析认为，正因如此，高投票率不再像以往那样自动利好执政党，来源：京乡新闻（경향신문，韩语）。

接下来。 选举日为6月3日（周三），投票时间上午6时至晚上8时。共17个省市长席位及14个国会议席补选。计票结果将于6月3日夜间至4日凌晨（韩国标准时间）陆续揭晓。

KOSPI收于历史高点8,476，三星HBM4E出货触发当日3.55%涨幅

韩国综合股价指数（KOSPI）本周收于历史新高8,476.15点，涨幅3.55%。三星电子宣布向英伟达、AMD和谷歌发出业界首批12层高带宽内存4 Extended（HBM4E）样品后，股价大幅拉升，来源：三星新闻室 和 CNBC。

发生了什么。 三星电子股价上涨近6%。SK海力士市值一度突破1万亿美元。三星普通股与优先股合计市值超过2,000万亿韩元（约合1.46万亿美元）。KOSPI年初至今涨幅约90%。

不过。 韩国交易所（KRX, 한국거래소）2,764只股票中，有82.34%过去一个月是下跌的，来源：首尔经济日报。三星和SK海力士两家公司合计占指数权重逾42%，是有记录以来最高的集中度。头条数字掩盖的，是一场极为狭窄的上涨。

接下来。 7月10日之前的指数走势，取决于HBM客户订单能否在下一个财报季得到确认，以及韩国银行的紧缩信号如何重新定价折现率。

三星工会以73.7%赞成票批准薪资协议

三星电子2026年薪资和奖金协议于5月27日通过批准投票，赞成率73.7%，65,593名合格选民的参投率达95.5%，来源：Korea Herald 和 Bloomberg。

补充背景。 18天罢工于5月20日化险为夷，距5月21日启动时间不足一小时。协议取消了50%绩效奖金上限，并将设备解决方案事业部10.5%的营业利润划入奖金池。完整来龙去脉见 第04期「本周韩国」。

相关数字。

• 奖金池：设备解决方案事业部营业利润的10.5%（SK海力士为10%）
• 覆盖范围：约28,000名半导体工人
• 个人最高潜在奖金：约6亿韩元（约合人民币 320,000元），取决于绩效

接下来。 投票前提起的要求阻止奖金发放的股东诉讼仍在进行中，尚无开庭日期。

西小门立交桥坍塌：三人遇难，警方搜查市政机关，问责调查启动

首尔西小门立交桥部分结构于5月26日下午2时32分、在一次例行安全检查期间发生坍塌，造成三名官员遇难、三人受伤，来源：首尔经济日报 和 MBC新闻（韩语）。

发生了什么。 专家定性为人为事故：坍塌前12小时已出现2.9厘米的板块沉降，但承包商兴华（Heunghwa）未加固便派员进入。据 首尔经济日报 报道，兴华在过去一年内已被记录九次安全违规。警方对首尔市政府城市基础设施总部等七处地点展开搜查。

值得了解。 首尔站至新村之间的京义铁路线中断四天，于5月30日恢复运营，来源：首尔经济日报。

接下来。 国土交通部（MOLIT, 국토교통부）于5月28日成立调查委员会。总统李在明表示，问责不会止步于基层。委员会的调查结论，将为李在明政府应对基础设施事故树立范本。

本周关注

• 6月3日。 选举日，投票时间上午6时至晚上8时（韩国标准时间）。共17个省市长席位及14个国会议席补选。计票结果将于6月3日夜间至4日凌晨揭晓。
• 6月6日。 显忠日（현충일）。HiKorea、社区服务中心（주민센터）、银行及大多数商家均休息。涉及这些部门的事务请提前安排。

一图解读

82%。 过去一个月，韩国交易所（KRX）2,764只股票中，有这一比例的股票下跌，尽管KOSPI同期创出8,476点的历史新高，来源：首尔经济日报。三星电子和SK海力士合计占指数权重逾42%。如果你通过韩国券商、国民年金公团（NPS, 국민연금공단）或与年金挂钩的ETF持有KOSPI敞口，头条里的这波涨势，并不反映你实际持有的大部分仓位。

深度解读

韩国星巴克抵制事件本周沿党派路线分化： 共同民主党竞选工作人员被正式要求避开这家连锁店，而国民力量党政客则发布喝星巴克的视频作为反向表态，话题在Theqoo (더쿠) 和Naver (네이버) 持续发酵，来源：京乡新闻（경향신문，韩语） 和 京乡新闻后续报道（韩语）。

值得了解。 韩国星巴克自己表示销售下滑「相当显著」，来源：Inside Retail Asia，报道显示周付款量下降26.3%。该品牌于5月27日宣布对预付卡提供全额退款，来源：The Star / AFP。内政部暂停了与星巴克相关的福利计划。新世界高管全尚振确认，星巴克美国总部尚未触发 第04期 曾指出的认购期权条款，那才是真正的资产负债表风险，来源：Inside Retail Asia。亚洲时报则发表了一篇 评论文章，警告国家推动的消费者抵制行动正在树立一个令人忧虑的先例。

韩国解码

财阀（재벌）：掌控韩国半壁股市的家族企业集团

财阀（재벌）是由单一创始家族跨代掌控的韩国大型企业集团。在韩国的外国居民每天接触到的品牌，几乎全都是财阀旗下产品：三星、LG、现代、SK、乐天、新世界、CJ。

值得了解。 排名前5的财阀占韩国全市场总市值的52.2%（2025年11月），来源：财阀家族解码指南。这一体系由朴正熙总统在1961年后主导建立：以国家定向银行贷款换取出口指标。家族脉络在历代间分支又合并。三星、新世界和CJ，都是在创始人李秉喆1987年去世后，从同一个创始集团中分裂出来的李氏家族企业。正因为财阀架构的存在，韩国的政治新闻、劳动纠纷、市场波动，乃至公寓品牌的档次排名，往往其实是同一个结构性故事从不同角度的呈现。

为何是现在。 本期三条报道，说到底都是财阀故事：三星工会批准投票（本周韩国第三条）、KOSPI创历史高点但三星和SK海力士独占42%权重（本周韩国第二条和一图解读），以及新世界「坦克日」事件的后续（深度解读）。理解这个家族架构，是读懂三条孤立头条与读懂一个结构性故事之间的分水岭。

本周节庆

• 6月10日至14日。 阴城品芭节：五天的品芭（품바）传统，这一流浪艺人文化在朝鲜和日据时代得以留存，艺人们以歌唱和滑稽表演在村镇广场谋生。形式直观、有音乐感，不需要懂韩语也能欣赏。地点：忠清北道阴城郡雪城公园，从首尔高速巴士客运站乘城际巴士约90分钟。建议住在30分钟外的清州。

查看完整 节庆日历。

延伸阅读

• CNBC。 「台积电、三星、SK海力士：AI芯片上涨行情背后的集中度风险」：目前最清晰的免费深度文章，解释了为何韩国股市年初至今涨幅约90%，而82%的个股却在下跌。（链接）

• Seoulstart。 F-4海外韩国人签证指南：受本周H-2废止影响的人，可以在这里读到F-4体系的详解：申请资格、兵役、税务、银行开户，以及通往F-5永久居留的路径，另有从H-2转签的实操指引。

• The Diplomat。 「韩国星巴克在屠杀纪念日推出『坦克日』促销，引发政治风暴」：目前英语媒体对韩国星巴克这一事件来龙去脉最深入的报道，将抵制分化与5·18历史框架相连接。（链接）（限量付费墙）

• ING Think。 「韩国银行明确发出加息临近信号」：简短、免费、机构研究风格，分析加息可能出现的时间、幅度，以及点阵图对房贷持有人和韩元汇率的意义。（链接）

• 首尔经济日报。 「执政党领先地区从15个收窄至5个」：选举前形势如何收窄的数据化梳理，完整保留了各地区细分数据，是目前最清晰的一篇。（链接）

本期韩国简报到此结束。下一期发出时，韩国将产生新的省市长，执政四年。如果你所在的地区有你想让我们关注的选情，欢迎回复告诉我。下周见。

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Seoulstart本周新上线

• 招聘版块： 新增20余家雇主，涵盖韩国AI初创企业、国际新闻机构，以及财富100强制药和科技公司。
• 福利查询工具，现已涵盖23项福利： 本周新增10项福利（育儿假、失业、工伤、国民健康保险体检、青年明日储蓄账户等），并配套8篇新的解析指南。支持英语、越南语、菲律宾语、俄语、简体中文及韩语。